내 투자 예상 수익 계산은 어떻게 계산하지? - 포트폴리오 예상 수익 계산과 투자 분석 방법

내가 선택한 투자, 나의 포트폴리오의 예상 수식은 어떻게 계산할까?

 

포트폴리오의 예상 수익은 투자 전체의 이익이나 손실이 계산된 값을 의미한다. 예상은 예상일 뿐이라는 기대 수익의 정확성과는 전혀 거리가 멀다. 예상 수익 계산은 과거 데이터를 기반으로 산출하기 때문에 '과거와 같다면' 비슷한 수익을 기대할 수 있겠지만 기대 수익은 말 그대로 기대 수익이다.

 

포트폴리오의 기대 수익 계산은 개별 투자의 기대 수익률과 투자 비율을 기반으로 계산한다. 각 항목별 과거 수익률 데이터를 기반으로 기대 수익률을 가정한다. 과거에는 이 정도의 수익률을 보였으니, 앞으로도 비슷한 수준의 수익률을 기대할 수 있을 것이라는 가정이 전제된다. 적어도 포트폴리오의 기대수익을 계산하는 데 시장을 분석하거나 경제적 상황, 국제적 이슈 등은 예상 수익은 고려대상이 아니다.

 

일단 각 투자 항목별 기대 수익과 포트폴리오 내의 비율이 계산됐다면, 단순히 항목별 기대 수익의 합으로 전체 기대 수익률을 계산한다. 포트폴리오의 기대 수익은 무척이나 간단하게 계산되고 관리된다. 예를 들어, 나의 포트폴리오에 주식 60, 채권 30, 예금 10으로 구성되어 있다면, 주식의 과거 20년 평균 기대 수익률 약 5%, 국고채 10년 금리 약 1.7%, 예금 금리 약 1.5%의 평균 기대 수익률을 계산하면, 5% x 0.6 + 1.7% x 0.3 + 1.5% x 0.1 = 3.66% 가 된다.

 

기대 수익은 과거 이력을 기반으로 두고 있다. 과거 이력 기반으로 수익에 의해 계산된 수익률에 신뢰성은 다시 한번 재고해 봐야 한다. 다시 한번 강조하지만 시장의 변화, 투자 상황, 경제 변화, 국제 정세 등 수익에 직/간접적으로 영향을 요인들이 반영되지 않은 수치이다. 그렇기 때문에 기대 수익으로 포트폴리오의 성과를 예상하는 것은 무리가 있다. 우리가 쉽게 접할 수 있는 펀드도 비슷한 방식으로 기대 수익률이 계산이 된다. 40년 평균 우리나라 주식 시장의 평균 수익률은 약 9%다.

 

 

 

투자 분석investment analysis

 

그렇다면 투자 분석 방법은 어떻게 할까? 투자 분석은 기대 수익 분석과는 다르게 개별 증권이나 산업군, 경제 흐름 등을 분석한다. 여러가지 투자 분석 방법이 존재한다. 거시적, 미시적 분석 방법을 쓰기도 하고, 과거 이력을 차트를 분석하기도 한다. 기업의 재무 상태를 기반으로 분석할 때도 있고, 차트 분석을 이용하기도 한다.

 

투자 분석의 주된 목적은 투자가 어느 정도의 성과를 보일 것인지를 가시적으로 비교하는 데 있다. 계산된 지표를 통해서 투자를 결정하고, 위험을 예측하거나 투자 시기나 기간을 정하는데 참고 자료로 사용한다. 뿐만 아니라, 투자 분석 자료는 포트폴리오 전반적인 운영에 기초 자료가 된다.

 

예를 들어 펀드 상품의 투자 분석 정보는 벤츠마크하는 다른 상품들과의 비교 자료로 사용된다. 다른 대안이나 경쟁 상품과의 성격을 수치적으로 비교할 수 있다. 서로 다른 투자 상품과 비교할 때 성과, 지출 비율, 관리 안정성, 산업 분야의 중요성, 투자 스타일, 자산 분배 등 다양한 측면에서 수치화된 정보를 활용한다.

 

투자에서 모든 경우에 적합한 투자 상품은 존재하지 않는다. 특별한 상황에서의 목표, 투자 기간, 수익 등을 고려하여 최적의 투자를 결정하는 것이 좋다. 또한 개인의 투자 성향 및 조건에 따라 따라 다양한 투자 기회가 존재할 수 있다. 투자 분석을 통해서 최적의 포트폴리오를 구성하는 것이 좋다. 전략적으로 봤을 때, 투자 분석을 통해 전체적인 투자 전략과 방향을 평가할 수 있다. 투자 절차, 개인적 목표, 재정 상황과 투자 기간, 포트폴리오의 운영 관리 등에 활용이 가능하다.

 

 

 

투자 분석 방법

 

투자 분석 방법에는 증권별, 분야별, 시장별 등 다양한 기준으로 분석을 진행한다. 투자 분석을 진행할 때는 몇 가지 대표적인 접근 방식을 사용한다.

 

 

Top-Down과 Bottom-Up 방식

 

투자를 결정할 때, Top-Down과 Bottom-Up 방식의 접근 방식으로 투자를 분석한다. Bottom-Up 투자 분석은 개별 증권의 가치평가, 관리 역량, 가격 경쟁력, 성장성 등을 분석하여 투자 여부를 판단한다. Bottom-Up 투자 분석 방식은 경제나 시장의 흐름에는 관심을 두지 않는다. 대신 투자 목적에 가장 적합한 회사, 성장성과 투자 가치가 높은 회사에 집중한다. Bottom-up은 이론적으로 미시 경제학적 접근 방식과 유사하다. 전반적인 경제적 흐름을 제외하고 산업별, 시장별 변동성에 집중한다.

 

반대로 세계 경제 동향을 기반으로 투자를 분석하는 것을 Top-Down 방식의 분석 접근이라고 말한다. Top-Down 투자 분석 방식은 경제, 시장, 산업의 흐름을 분석하여 투자를 결정한다. 예를 들어, 시장 분석을 통해서 반도체 호황이 예상되는 경우에는 다른 산업군에 투자한 금액을 회수해서 반도체 관련 주에 투자하는 식을 의미한다. 결과적으로 경제적 흐름에 따라 투자를 결정함으로써 비교적 안정적인 투자 수익을 기대할 수 있다.

 

반대로 Bottom-Up 방식의 투자 분석 방식은 새로운 시장의 창출, 산업군의 변화 등을 기대할 수 있다. 그렇기 때문에 Top-Down 보다 전반적으로 높은 수익률을 기대할 수 있는 장점이 있으며, 대체적으로 산업군이나 시장 흐름 이상의 성과를 보이기도 한다.

 

 

기본Fundamental과 기술Technical 분석

 

또 다른 투자 분석 방식으로 기본 분석법과 기술 분석법이 있다. 기본 분석법은 재정 건전성, 수익성, PER 등의 전반적인 재정적 지표를 기반으로 분석한다. 주로 저평가된 주식, 즉 가치주를 중심의 투자 분석에 자주 사용된다. 간혹 Bottom-Up 분석을 진행할 때, 회사의 재정 건전성을 확인하거나 미래 사업 가치, 성장 가능성 등의 분석에 이용된다.

 

기술 분석 방법은 증권 가격의 패턴 등을 분석하여 확률적 요소와 다양한 차트 분석 이론, 주가 예상 계산식에 따라 분석하는 방법을 말한다. 증권의 재무적인 부분에 중점을 두는 대신, 가격 변화, 거래 신호, 다양한 차트 분석 방법과 분석 툴을 이용한 평가 방법이다. 전문 트레이더나, 단기 주식 거래 투자자의 경우에 매수 및 매도 시점을 정의하는데 기술 분석 방식을 자주 사용한다.

 

 

 

! 정리

-. 포트폴리오의 기대 수익은 포트폴리오의 각 투자 항목의 비율과 기대 수익을 기반으로 계산 한다.

-. 기본적인 기대 수익률 계산은 단순히 각 투자 항목의 기대 수익률의 합과 같다.

-. 기대 수익률은 과거 이력을 기반으로 진행하기 때문에, 경제 흐름, 시장분석 등은 포함되지 않는다.

-. 투자 분석은 증권이나, 산업의 미래 성과 등을 예측해서 적절한 투자를 결정하는 기본 자료로 사용한다.

-. 투자 분석은 투자 전략을 세울 때 활용이 되며, 대표적인 방법으로 bottom-up, top-down, 기본 분석, 기술 분석 방식이 있다.