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자산 가격 모델링은 재무 경제학에서 중요한 연구 분야 중 하나입니다. 이 분야의 목적은 다양한 경제적 및 재무적 요인이 자산 가격에 어떻게 영향을 미치는지 이해하고 설명하는 것입니다. 자본자산가격모델(CAPM)부터 시작해 팜-프렌치(Fama-French) 삼요인 모델에 이르기까지, 여러 모델이 이 목적을 달성하기 위해 개발되었습니다. 그러나 시장의 복잡성과 다양성을 더 잘 반영하기 위해, 추가 요인을 포함한 새로운 모델의 필요성이 대두되었습니다. 이러한 필요성에 부응하여, 칼하트(Carhart)의 4요인 모델이 등장하였습니다. 칼하트 4요인 모델은 기존의 팜-프렌치 모델에 모멘텀 요인을 추가하여, 주식 수익률을 설명하는 데 한 단계 더 나아간 것입니다. 이 모델은 특히 상호 기금의 성과를 평가하고 포트폴..

하이 리스크 하이 리턴High Risk High Return이라는 말이 있듯이, 사람들은 쉽게 위험할수록 더 높은 수익을 기대할 수 있을 거라 생각한다. 위험할수록 고수익을 올릴 수 있다는 논리가 전혀 틀린 얘기는 아니지만, 그렇다고 절대적으로 맞는 말도 아니다. 투자 포트폴리오의 성과에는 낮은 위험의 고수익일 기록한 경우들이 있다. 연수익이 똑같이 10%를 기록했어도 안전하게 10%를 벌었으냐, 위험하게 10%를 벌었느냐에 따라서 포트폴리오의 평가는 달라져야 하지 않을까? 투자 포트폴리오에도 성과 지표가 존재한다. 고수익을 좇는 투자 포트폴리오가 무조건 좋다고 말할 수 없다. 그렇다고 지나치게 안전한 포트폴리오를 구성하는 것도 투자의 의미가 떨어진다. 안전하게 높은 수익을 추구하는 것이 필요하다. 수익..